聚盈策略 锂电池跌到怀疑人生? 别急, 供给、需求、库存这三张牌还没打完!
最近几天行情，估计不少兄弟被锂电池按在地上摩擦，摩擦完还撒了把盐。难受吗？难受。绝望吗？先别。股价这玩意儿有时候像狗，跑在主人前面，有时候又跑在后面，但绳子还在基本面手里。锂电池的绳子就三股：供给、需求、库存。今天不整虚的，把细分赛道一个个拉出来遛遛。
一、碳酸锂：库存统计是玄学，方向比数字重要
很多人纠结库存，SMM公布7万也好，17万也罢，意义真没那么大。全产业链那么长，库存肯定不止这些，任何机构甚至统计局都没法完全统计清楚，只能给个大体的预期。但库存多就是利空吗？不是。产业链长，库存天然就多。真到了全产业链缺货的时候，一天涨一万都是正常的。
需求端，未来三年20%的增长，几乎是99%的概率；供给端，未来三年复合增长能到15%，那基本就是抛着算了，缺口自己会说话；库存端，不管SMM怎么扩大样本，库存在持续下降。另外旧能源——石油、煤炭——价格上涨，会直接推高新能源的收益率，相当于变相提高锂电池需求。所以随着时间的推移，碳酸锂价格上涨是必然。
现在跌，是量化搅局加上股票市场疲软造成的情绪波动。很多人以为价值投资是看好之后就一直稳步上涨，其实不是。一个完整大周期，中间可能是50%的回撤，100元跌到50元，再涨回前高，然后持续震荡，震荡收窄，最后一波主升浪才是一根线向上。锂电池明显还处于最开始的初级阶段，未来预期还非常巨大。
从价格看，近期回调到14万基本企稳，盘中虽然跌破14万元，但瞬间收复。基本可以判定，14万元就是市场公认的底。
归纳一句：碳酸锂看方向，别看库存数字。方向是缺，不是剩。
二、六氟磷酸锂：库存只有10—15天，缺货就是一天一个价
六氟磷酸锂头部企业的产能利用率基本达到92%以上，这还没算未修建好的产能。今年下半年只有天赐材料有较大扩产，现在还处于产能爬坡期，想达到预期产能，估计得等到年底。
库存方面，6F库存也就是10—15天的样子，基本处于历史较低位置。需求不用重复介绍，而6F不易存储，所以这个行业一旦缺货，价格就是一天一个价。
归纳一句：6F看库存。库存低+不可存，弹性一旦来了，很猛。
三、VC：价格最坚挺，不排除冲到40—50万/吨
VC近期价格是最坚挺的一个细分品种，当前已经达到23—25万元的水平，超过去年的前高。从供需看，供给端第四季度投产较大，但几乎没有库存，需求更是暴增。整体来说，VC价格在今年都会保持高位，不排除达到40—50万/吨。
归纳一句：VC看价格。价格已经用脚投票了。
四、隔膜：集中度高，周期长，现在还在上涨第一年
隔膜头部公司产能利用率达到90%，一些先进产能现在供应非常紧张，而且这种紧张的持续性会保持较长时间。隔膜有一个比较好的地方：行业集中度较高，前期投入较大，这就让隔膜行业的持续周期变长。下跌周期可能是3年，但上涨周期可能是3—5年。隔膜当前应该还处于上涨的第一年中。
归纳一句：隔膜看周期。跌得久，涨起来也不会太短。
五、总结：全产业链大步向上，估值已经不能用白菜价形容
不管是碳酸锂、六氟磷酸锂，还是隔膜、VC，以及负极、磷酸铁锂、电池等所有产业链，其实都已经在大步向上。估值方面也达到了历史底部，已经不能用白菜价来形容了。而未来还将保持高速增长态势，因此很确定地说，锂电池这个行业现在已经进入了高景气度阶段。
归纳一句：碳酸锂看方向，6F看库存，VC看价格，隔膜看周期。四张牌翻出来，逻辑没死，死的是短期情绪。
六、盘面：头部公司回到前期低点，双底概率在加大
最近几天，中矿资源、雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料、璞泰来、恩捷股份、宁德时代等头部公司，全都回到了前期低点位置。KD技术指标也很配合，因此在这个位置企稳的概率非常大，很可能会形成双底。
当然，我不是让你无脑梭哈，我是说逻辑上没必要在这个位置跟着恐慌盘一起踩踏。行情最难受的时候，往往也是筹码交换最激烈的时候。你扛不住，别人可能正在捡。
以上仅个人观点，学习交流所用，不作为投资买卖依据。亏了别喷我，喷量化。
富灯网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
